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Conceitos fundamentais sobre investimentos: Estratégias de reprodução de ETFs.

Os ETFs replicam o seu índice utilizando uma variedade de métodos com o intuito de alcançar uma reprodução precisa e eficiente do índice, conforme explicado por Dominique Riedl.

Cada ETF tem como meta replicar com precisão e eficiência de custos seu índice correspondente. Além disso, os investidores de ETFs têm direito a receber todos os rendimentos gerados pelos títulos presentes no índice subjacente, o que significa que eles podem participar dos dividendos e pagamentos de juros.

Como os ETFs seguem o desempenho de um índice.

Diferentes abordagens surgiram para reproduzir o índice. A técnica tradicional é a replicação física, na qual o ETF detém todos os ativos do índice, sendo chamada de replicação completa.

Entretanto, nem sempre é viável realizar uma replicação completa. Por isso, ao longo do tempo surgiram novos métodos para replicar o índice. Especialmente em relação a índices de mercado muito grandes, pouco líquidos ou internacionais, os ETFs que replicam totalmente o índice podem enfrentar desafios. Para índices de mercado amplos, a replicação é feita principalmente por meio de métodos de otimização assistidos por computador, os quais requerem menos títulos do que o índice original para a reprodução (amostragem).

A replicação sintética possibilita que os investidores de ETFs tenham acesso a novos mercados e tipos de investimentos. Ao contrário da ETF, que não investe diretamente nos mercados subjacentes, ela os replica. A ETF possui uma variedade de títulos líquidos em sua cesta. Esse método de replicação foi desenvolvido especialmente devido aos custos, questões fiscais e qualidade de rastreamento. Os ETFs sintéticos conseguem replicar de forma mais eficiente alguns índices por meio de swaps. Isso tornou classes de ativos como commodities e mercado monetário acessíveis através dos ETFs de swap.

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A tabela abaixo apresenta uma comparação dos diversos métodos de replicação.

Comparação dos diferentes métodos de replicação de ETFs.

Física Física (Sampling) Sintética
Método de replicação replicação completa Amostragem Baseado em Swap
Descrição O índice é replicado 1:1 A ETF possui uma seleção
de títulos
O índice replica o índice usando um derivado financeiro (swap)
Subjacentes Equities, Bonds Equities, Bonds Equities, Bonds, Commodities, Money Market (EONIA etc), índices curtos e de alavancagem
Características típicas
de componentes de índice
Valores líquidos Valores mobiliários Valores líquidos e ilíquidos, restrições de investimento (restrições comerciais, impostos), diferentes fusos horários
Número típico
de valores mobiliários no índice
Baixa Alto. Baixa a alta
Índices de amostra FTSE 100, Eurostoxx 50,
Dow Jones 30
MSCI World, MSCI mercados emergentes MSCI World, MSCI Emerging Markets, Eurostoxx 50, Commodities indices, Short FTSE 100, Leveraged FTSE 100.

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Imagem: Peggychoucair/DepositPhotos

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