Explorou com êxito o mercado norte-americano por vários anos: JPMorgan American.

Durante vários anos, a empresa JAM conseguiu navegar com sucesso e atenção no mercado dos Estados Unidos, conforme descrito por Alan Ray.

Resumo abrangente

A JPMorgan American (JAM) construiu uma sólida reputação de retornos totais ao combinar estratégias de investimento em valor e crescimento. Embora a maior parte da confiança esteja em grandes ações dos EUA, também reserva uma pequena parcela para ações de pequenas empresas, atualmente em torno de 7%. Recentemente, o método de seleção de ações de pequenas empresas foi atualizado para seguir a mesma abordagem de valor e crescimento combinados utilizada no portfólio de grandes empresas.

Nos últimos cinco anos, a JAM teve um desempenho sólido tanto em termos absolutos quanto relativos, com um retorno total de NAV de 121%, superando os 106% de sua referência (em 11/05/2024). Da mesma forma, em um período de um ano em que o desempenho da referência foi impulsionado por um grupo restrito de ações, a JAM continuou a superar sem comprometer a diversificação de seu portfólio, alcançando um retorno total de 34% NAV, à frente dos 28% da referência (consulte a Performance).

A exposição de alta capacidade é administrada como um portfólio único, mas com gerentes distintos selecionando para estilos de crescimento e valor, cada um escolhendo as 10-20 melhores ideias. Ambos os estilos priorizam empresas de qualidade com fluxos de caixa sólidos. Felise Agranoff se tornou co-gerente em 2022, colaborando com Tim Parton em um período de transição de 18 meses antes de sua aposentadoria. Felise está na JPMorgan há duas décadas e gerencia várias outras estratégias de crescimento, além da JAM. Jonathan Simon atua como co-gerente desde 2019 e planeja se aposentar em 2025, com um anúncio sobre a transição previsto em breve.

O JAM geralmente é negociado com uma pequena variação de preço em relação ao valor de mercado, e ao longo do ano houve uma alteração na classificação entre os dois. Quando estava sendo negociado com um desconto, a empresa realizou recompras de ações como parte de sua estratégia de recompra de ações, exceto quando o desconto era muito pequeno.

A confiança tem uma abordagem discreta, com foco em dois empréstimos de longo prazo com taxas de juros baixas. JAM visa principalmente o retorno de capital e apresenta um rendimento baixo de cerca de 0.8%.

Visão do analista

Nos últimos anos, a JAM obteve sucesso navegando por mudanças significativas no mercado, com uma transição notável entre investimentos de valor e de crescimento. Como abordado na seção do Portfólio, a atual tendência setorial favorece investimentos de valor, com uma redução de peso em tecnologia compensada por um aumento nas alocações em imóveis, finanças e materiais. É essencial lembrar que a JAM é um portfólio de base com controle de risco, no entanto, o valor atual do portfólio em relação ao fluxo de caixa livre, cerca de 12 vezes, está significativamente abaixo da média de aproximadamente 17 vezes do benchmark, conforme a equipe se prepara para um cenário econômico suave.

A mudança na equipe destacada na área de Gestão é um momento crucial para a confiança. Com prazos de aviso prolongados e uma cultura colaborativa na equipe mais ampla, onde é comum a colaboração entre dois estilos de gerenciamento, acreditamos que a JAM tem a maior probabilidade de realizar uma transição bem-sucedida.

O gráfico apresentado na seção de Desconto, que demonstra como as recompras de ações e a emissão foram utilizadas para manter um desconto estreito ou prêmio ao longo do tempo, deve tranquilizar os investidores de que o risco de um grande aumento no desconto é considerado baixo por nós. Essa situação está em total conformidade com a posição da JAM como uma holding central no maior mercado de ações do mundo.

Animal de grande porte utilizado para trabalho em fazendas e na produção de carne e leite.

• Registro bem-sucedido desta empresa controladora no principal mercado de ações global.
• Registro de faixa para manter um desconto ou prêmio baixo.
• Combinação de valor e crescimento que pode se ajustar a várias áreas de mercado.

O texto fala sobre um animal da família dos ursídeos.

• Ações dos Estados Unidos tiveram um desempenho robusto recentemente, porém existem ainda riscos significativos, especialmente de natureza geopolítica.
• Ainda não se percebeu totalmente o efeito duradouro das taxas de juros mais altas em todas as empresas dos Estados Unidos.
• JAM é principalmente direcionado para o crescimento do capital e não é adequado para atender às necessidades de quem busca renda.

Confira a pesquisa integral do JAM neste link.

Divulgação – Comunicação de Marketing Não Independente. Este é um comunicado de marketing não independente encomendado pela JPMorgan American. O relatório não foi preparado de acordo com os requisitos legais destinados a promover a independência da pesquisa de investimento e não está sujeito a restrições de negociação antes da divulgação da pesquisa de investimento.

Comentário sobre as expectativas de investimento em fundos mútuos.

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