Escrito por Barani Krishnan
Investing.com – … No início do ano, a China adquiriu grandes volumes de petróleo, mesmo diante da preocupante situação do COVID. Entretanto, antes que os otimistas do mercado se animassem com a possibilidade de atingir os $100 por barril, as ações chinesas pareciam estar mais focadas em estocar petróleo bruto do que em comprá-lo para uso imediato. No setor de energia, o armazenamento é considerado algo negativo que tende a reduzir os preços, em vez de elevá-los.
A China elevou as cotas de exportação de produtos petrolíferos refinados para o primeiro lote de 2023, indicando uma previsão de menor demanda interna. Com um foco no mercado internacional, refinarias independentes chinesas estão buscando maiores lucros ao processar petróleo russo, que se tornou mais acessível devido às sanções ocidentais contra Moscou. Isso tem permitido à China negociar descontos mais significativos.
Em um universo alternativo, a empresa de petróleo Aramco, da Arábia Saudita, reduziu o preço de venda do seu petróleo Arab Light para níveis baixos não observados desde novembro de 2021. Essa ação foi planejada com o objetivo de manter o petróleo saudita atraente diante de um desconto contínuo no petróleo russo, que foi limitado pelo G7 a $60 por barril.
O principal comprador de petróleo do mundo, a China, adquiriu cinco milhões de barris de petróleo, principalmente do Cazaquistão, para entrega em um porto no Mar Negro no próximo mês. Esta é a maior compra de petróleo cazaque em termos de fluxo diário desde o início de 2021, conforme relatado por comerciantes citados pela Bloomberg.
A aquisição é importante, pois o petróleo do Cazaquistão tem sido essencial para os refinadores europeus, principalmente a partir do ano passado, quando as empresas da União Europeia reduziram as compras da Rússia devido à invasão da Ucrânia.
A aquisição feita pela China parece ter motivações políticas, já que o Cazaquistão está se aproximando de Pequim em detrimento de Moscou. Isso ocorre após a invasão da Ucrânia, o que tem gerado preocupações sobre quais territórios da região podem ser alvos de ações bem-sucedidas da Rússia.
Os vendedores locais afirmam que a procura da Europa pelo petróleo do Cazaquistão, juntamente com as compras chinesas, elevou os preços dessa mercadoria. O petróleo bruto conhecido como CPC Blend do Cazaquistão agora está sendo vendido com um desconto de $3 por barril em relação ao Dated Brent, que é uma referência internacional para transações de petróleo físico. Há apenas um mês, o CPC Blend estava sendo vendido com um desconto de $8 em relação ao Dated Brent.
A China International United Petroleum & Chemicals Co, conhecida como Unipec, adquiriu pelo menos 2 milhões de barris de petróleo bruto do campo Johan Sverdrup, localizado na Noruega, para ser carregado em janeiro. Atualmente, o petróleo de Johan Sverdrup está sendo vendido com desconto de $3 a $4 em relação ao preço de referência Dated Brent, após ter sido vendido com desconto de mais de $6 no início de dezembro.
No entanto, a diferença de preços entre o petróleo do Cazaquistão CPC e Johan Sverdrup não é suficiente para compensar a queda nos preços do petróleo russo. Antes de analisar mais a fundo os preços do petróleo russo, é importante considerar a demanda da China por esse recurso, que tem impacto significativo na valorização do petróleo.
A demanda por petróleo na China costuma aumentar a cada ano após o Ano Novo Lunar, que será no final de janeiro deste ano. Com Pequim mudando de uma política de COVID zero para uma postura mais flexível, é difícil prever como a demanda de petróleo irá se comportar. Os dados da semana passada mostraram que a atividade de fabricação chinesa diminuiu pelo quinto mês consecutivo em dezembro, devido ao aumento significativo nos casos de coronavírus no país.
Apesar disso, alguns otimistas do mercado de petróleo estão confiantes em uma recuperação quase imediata na demanda da China, o que poderia impulsionar os preços para patamares acima de cem dólares.
“Apesar da discussão sobre o atraso na demanda, motivado pelas taxas mais altas nos EUA e pelo clima quente, a verdade é que, ao analisar a situação de forma mais abrangente, os estoques ainda estão bastante reduzidos”, afirmou Phil Flynn, analista do Price Futures Group de Chicago e defensor da alta do mercado. “Os estoques ficarão ainda mais escassos se as condições climáticas normais retornarem e aumentarão à medida que a China relaxar suas restrições relacionadas à COVID.”
Alguns discordam desse conceito.
“Segundo Gary Ross, experiente consultor de petróleo e gerente de fundo na Black Gold Investors, o mercado está saturado em pelo menos 1 milhão de barris por dia. Ele prevê um aumento significativo nos estoques, com a possibilidade de construir até 10 milhões de barris por semana em breve, levantando questões sobre como o mercado lidará com essa situação.”
Se a economia chinesa desacelerar além do esperado, é provável que as grandes quantidades de petróleo que está adquirindo atualmente acabem sendo armazenadas. Esse aumento no armazenamento pode agravar a situação de contango no mercado de petróleo, com os preços dos contratos futuros de petróleo dos EUA e do Brent estando atualmente mais altos do que os contratos próximos, o que torna difícil para os investidores manterem suas posições futuras.
No final da sexta-feira, a diferença de preço entre os contratos de fevereiro e março do petróleo dos EUA era de 27 centavos por barril, enquanto a diferença entre março e abril do Brent era de 18 centavos. Normalmente, as diferenças de preço são pequenas, mas podem aumentar se a situação de armazenamento se agravar.
Para equilibrar sua necessidade de petróleo doméstico, a China está ampliando a fabricação de derivados de petróleo para vendas no exterior. Isso resultaria em uma maior concorrência para outros exportadores internacionais de produtos refinados, como os Estados Unidos, e em pressão adicional nos preços desses produtos.
Nos últimos anos, os chineses eram principais fornecedores de produtos refinados para os mercados do Pacífico. No entanto, interromperam subitamente essa produção no ano passado devido à queda na demanda interna de petróleo. Essa decisão provavelmente está sendo lamentada pelas autoridades em Pequim.
“John Kilduff, parceiro do fundo de cunha de energia de Nova York, Again Capital, afirmou que os refinadores independentes chineses perderam consideravelmente a vantagem que tinham no ano anterior com a produção de produtos refinados, o que limitou sua capacidade. Ele ressaltou que os chineses acreditavam que estavam protegendo seu mercado interno de petróleo ao reduzir a produção, mas não perceberam os prejuízos causados ao mercado de exportação de produtos refinados. Agora, estão cientes desse impacto.”
Por outro lado, Kilduff observa que os sauditas perceberam que os russos estão ganhando vantagem sobre eles.
O petróleo bruto dos Urais russos está sendo vendido a compradores chineses e indianos por cerca de $58-$59 por barril atualmente, em comparação com o Brent, que estava próximo de $79 na sexta-feira. A China está adquirindo o petróleo ESPO da Sibéria por um preço superior a $60, ultrapassando o limite de preço do G7, devido ao interesse dos refinadores independentes, principalmente localizados na província oriental de Shandong, que são atraídos pela curta distância de transporte e pela qualidade de baixo enxofre do petróleo, conforme informaram os comerciantes.
O petróleo bruto ESPO, proveniente dos campos localizados no Oblast de Tomsk e no Okrug autônomo de Khanty-Mansi, na região da Sibéria Ocidental, é transportado pelo gasoduto Eastern Siberia Pacific, que possui 4.188 km de extensão.
Rebates imediatos para petróleo bruto ESPO aumentaram, com pelo menos uma remessa ESPO com chegada em janeiro vendida a um refinador independente na semana passada a um desconto de aproximadamente $6,50 por barril em relação ao preço de março do ICE Brent em uma base de entrega ex-navio (DES), conforme relatado pela Reuters e citando dois traders com experiência no setor.
Outras mercadorias programadas para o mesmo mês de entrega foram vendidas com um desconto de aproximadamente $5 por barril, um aumento em relação ao desconto de $4 da semana anterior, conforme relatado por comerciantes.
Da mesma forma que a maioria dos refinadores chineses logo estará finalizando as compras de petróleo bruto para entrega antes do Ano Novo Lunar em 20 de janeiro, os vendedores de petróleo ESPO também estão buscando vender lotes rapidamente, mesmo com preços um pouco mais baixos, conforme informado por uma fonte de negociação de óleo localizada em Shandong.
A pessoa mencionou que os compradores chineses estão apresentando propostas com valores reduzidos devido à sua atual posição favorável nas negociações de preço.
Nos últimos dias, a competição de preços se intensificou devido à redução do preço de venda oficial da Arábia Saudita para seu petróleo leve árabe, conforme relatado por Kilduff, da Again Capital.
Os sauditas acreditam que, com a queda de preços do petróleo, aqueles interessados na commodity vão se abastecer agora, mesmo que seja para uso futuro. No entanto, se a demanda por petróleo bruto for baixa, isso pode resultar em um aumento no armazenamento de óleo, o que por sua vez irá impulsionar o aumento do contango.
Kilduff também notou que a estratégia da Rússia na Ucrânia não teve os resultados esperados por Vladimir Putin. O valor do petróleo proveniente da Ucrânia agora é de cerca de 10 dólares por barril, em comparação com os 30 dólares de um ano atrás, juntamente com outros 30 a 40 dólares em interrupções na cadeia de suprimentos relacionadas à pandemia. Esses fatores levaram o preço do petróleo a atingir altos de 14 anos, entre 130 e 140 dólares no início de março. Atualmente, o mercado está operando mais próximo do valor realista.
Mercado e Atividade do Petróleo
O petróleo bruto West Texas Intermediate, negociado em Nova York, fechou a última transação a $73.73 por barril, depois de encerrar oficialmente a sessão de sexta-feira em $73.77, com uma pequena variação de apenas 10 centavos, equivalente a 0,1%.
Durante a semana passada, o preço do petróleo bruto nos EUA, conhecido como WTI, registrou uma queda de 8,3%, marcando a maior queda semanal desde o início de dezembro. Esse declínio acentuado ocorreu após uma queda de 10% entre terça-feira e quarta-feira, representando o pior desempenho nos dois primeiros dias de negociação de um ano desde 1991.
O Brent crude foi negociado em Londres a $78,60 por barril no encerramento das operações, tendo fechado oficialmente a sessão de sexta-feira a $78,57, com uma queda de 12 centavos, ou 0,2%. O principal referencial global de petróleo bruto alcançou uma alta de $80,56 na sexta-feira. Ao longo da semana, o preço do Brent caiu 8,5%.
O declínio no valor do petróleo nos primeiros dois dias de 2023 ocorreu após serem feitos alertas sobre uma possível recessão mundial e receios de que a China pudesse enfrentar uma crise de coronavírus semelhante à que ocorreu há três anos.
O aumento inicial registrado na sexta-feira no preço do petróleo, em continuidade à recuperação observada na quinta-feira, foi atenuado pelo crescimento moderado do emprego nos Estados Unidos, indicando uma possível desaceleração nos aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve.
Perspectiva de Preço do Petróleo
Sunil Kumar Dixit, principal estrategista técnico da SKCharting.com, observou que a WTI encerrou a semana com forte pressão de baixa, uma vez que os preços foram rejeitados na área de resistência crucial de $81.50, que se baseia na média móvel exponencial de 50 dias.
Além disso, se houver uma interrupção prolongada abaixo de US $ 72, é provável que ocorra uma rápida queda em direção ao suporte horizontal de US $ 70.
Se a marca de $70 gera interesse, o preço do petróleo WTI pode voltar a subir em direção às áreas de suporte e resistência quebradas da EMA de 5 semanas, seguida pela EMA de 50 dias em $79,50, e continuar sua recuperação em direção à média móvel simples de 100 semanas em $82,90.
Dixit alerta que se os touros não conseguirem manter o suporte entre US $ 72 e US $ 70, o próximo movimento de baixa poderá levar o WTI a atingir a média móvel simples de 200 semanas em US $ 65,50.
Gás natural: Empreendimentos e operações de mercado
Diante da queda nos preços do gás natural, o principal combustível de aquecimento dos Estados Unidos registrou uma redução de 17% na semana, marcando a terceira semana consecutiva de declínio e uma diminuição de mais de 50% em um intervalo de três semanas.
Em fevereiro, no Henry Hub, do New York Mercantile Exchange, o contrato final foi de $3.761 por milhão de unidades térmicas britânicas, após ser fixado em $3.71 por mmBtu no encerramento da sessão de sexta-feira. O preço do gás de fevereiro caiu 10 centavos, representando uma queda de 2,6% no dia. Ao longo da semana, o preço diminuiu 76,50 centavos, o que equivale a uma queda de 17,1%.
O mercado mudou o foco do tradicional acompanhamento semanal dos estoques de gás nos EUA divulgados pela Administração de Informações de Energia (EIA) para considerar o calor mais intenso previsto para o inverno.
Perspectivas de Preço do Gás Natural
Dixit prevê que o preço do gás natural pode subir para mais de $4, embora a probabilidade de um aumento sustentado significativo pareça ser baixa no momento.
Ele afirmou que se os preços permanecerem acima de $3.60, é provável que haja uma ascensão em direção a $3.88, seguida por uma região de diferença em torno de $4.20.
Uma sustentação de preço inferior a $3.60 pode levar a uma queda adicional para $3.03.
Mercado e Atividade do Ouro
O contrato de ouro de fevereiro no Comex de Nova York encerrou a sessão de sexta-feira a US $ 1,869.70 por onça e fez um último comércio a US $ 1,870.50. Ao longo do dia, o ouro de fevereiro subiu US $29.10, o que representa um aumento de 1,6%.
Durante a semana, houve um aumento de aproximadamente 2,4%, marcando o sexto aumento em sete semanas. O valor máximo atingido na sexta-feira, de $1,870.15, ficou um pouco abaixo do pico de quarta-feira, que foi de $1,871.30 – o mais alto desde 17 de junho para o ouro do Comex.
O valor atual do ouro, que é mais acompanhado por alguns traders do que os contratos futuros, fechou em $1,865.97, aumentando $32.92, ou 1.8%, no dia. Na semana, teve um aumento de 2.1%. O preço mais alto do ouro Spot na sexta-feira foi de $1,869.88 – o maior desde 17 de junho.
Perspectiva de Preços do Ouro
Os touros de ouro terão que proteger as zonas de suporte entre $1,850 e $1,830 para manter o ímpeto no ouro e tentar alcançar o próximo patamar de $1,896.
O ouro mancha é famoso por passar por um período de distribuição de momentum e acumulação que é geralmente interpretado como um momento de indecisão. Isso ocorre frequentemente antes do início da próxima fase.
A aquisição significativa acima do nível de $1,900 fará com que os objetivos otimistas de $1,940-$1,970 se aproximem mais.
Dixit adverte que a tendência será anulada se houver qualquer queda abaixo de $1,825.
Aviso legal: Barani Krishnan não tem investimentos nas commodities e títulos sobre os quais ele escreve.
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