CHI apresenta uma abordagem exclusiva que poderia complementar um portfólio convencional de renda do Reino Unido… por Josef Licsauer
Resumo abrangente
Assumindo a posição de gerente de portfólio da confiança em julho de 2023, David Moss teve um bom começo ao ajustar o portfólio do CT UK High Income (CHI). Ele iniciou concentrando seus esforços em aumentar o nível de renda sustentável gerada pelo portfólio, ao vender empresas com dividendos baixos ou inexistentes, como Experian e Deutsche Boerse, e reinvestindo os rendimentos em empresas que oferecem rendimentos atuais mais atrativos e com potencial de crescimento de dividendos mais forte, como NatWest Group e Mercedes-Benz.
Apesar de ter havido melhorias econômicas nos primeiros meses de seu mandato, impulsionadas por medidas tomadas pelo governo britânico para lidar com a inflação, altas taxas de juros e tensões geopolíticas, outubro de 2023 marcou uma mudança positiva no desempenho do CHI. Graças a mudanças na carteira de investimentos de David e notícias econômicas favoráveis, o CHI se recuperou, indicando que, sob sua liderança, mesmo que relativamente breve até o momento, ele superou o FTSE All-Share e seus pares, alcançando retornos totais de NAV de 20,4% até 14/07/2024. Durante esse período, o Grupo de Capital Intermediário e o SAP foram especialmente fortes contribuintes para o desempenho relativo.
CHI continua a oferecer aos investidores um rendimento de dividendos superior ao mercado, com 6,2% para as ações ordinárias e 6,5% para as ações B, devido a uma estrutura de classe dupla e à preferência por empresas com dividendos atrativos e em crescimento. No último ano financeiro, o dividendo por ação aumentou 2,0%, marcando o 11º ano consecutivo de crescimento, o que colocou CHI na lista da AIC de heróis de dividendos da próxima geração.
Perspectiva do analisador
Em torno de um ano de administração pode não ser considerado muito tempo, então é compreensível que alguns investidores possam precisar de mais tempo para confiar na habilidade de David Moss. No entanto, acreditamos que ele teve um ótimo começo, utilizando sua vasta experiência de quase três décadas no mercado de investimentos para melhorar o portfólio do CHI. Nesse cargo, David se dedica a investir em empresas com bons rendimentos atuais e que também demonstram um crescimento sustentável de dividendos ao longo do tempo. As mudanças implementadas até agora têm gerado resultados impressionantes, especialmente em relação ao desempenho recente do CHI em comparação com o índice.
Além disso, David pretende fortalecer a capacidade de gerar renda do portfólio subjacente, o que deve ajudar a restabelecer as reservas de receita da confiança após a pandemia COVID-19 e assegurar que o dividendo seja totalmente sustentado por ganhos. Durante o último ano financeiro da confiança, o conselho considerou necessário utilizar parte das reservas de receita devido à demora de alguns recebimentos de dividendos, o que afetou a capacidade de aumentar as reservas durante esse período. No entanto, os ganhos de receita aumentaram ao longo do último ano financeiro da confiança, indicando que algum progresso foi feito rumo a um dividendo sustentado.
Em geral, acreditamos que a CHI ainda proporciona um retorno atraente para os investidores, superando a média do setor e do índice. Isso a torna um investimento interessante para aqueles em busca de altos rendimentos e possivelmente um complemento para carteiras de renda mais tradicionais no Reino Unido. As ações ordinárias da CHI estão sendo negociadas com desconto de 6,8% no momento, enquanto as ações B apresentam desconto de 10,8%, o que pode se estreitar se David continuar a superar o índice e aumentar os dividendos ano após ano. As ações B parecem estar particularmente subvalorizadas, e a possibilidade de uma conta de invólucro sem impostos pode ser atrativa neste momento.
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- Alta renda possibilitada por uma estrutura de capital distinta e eficiente.
- A estrutura de classe dupla pode proporcionar benefícios fiscais consideráveis.
- Carteira e estratégia exclusivas podem ser utilizadas para complementar um portfólio de investimentos em renda fixa tradicional.
O texto fala sobre um animal chamado urso.
- Ser uma pequena empresa com cerca de £ 100 milhões em ativos líquidos limita a eficácia das recompras de ações.
- Comparativamente elevado fluxo de caixa operacional em comparação com os pares de renda de ações do Reino Unido.
- O emprego de engrenagens pode resultar em maiores lucros, porém também acarretar em prejuízos.
Confira o estudo abrangente sobre CHI no link a seguir >
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