Enfoque em carteiras de investimento diversificadas: A Progressão dos Ativos Múltiplos
No passado, os investidores que buscavam uma variedade de ativos para compor seu portfólio tinham duas opções principais. Os fundos de lucros eram frequentemente preferidos por investidores em busca de maior segurança, enquanto os fundos gerenciados eram escolhidos por quem valorizava transparência e controle em seus investimentos.
De modo geral, as duas estratégias decepcionaram os investidores. Os fundos de lucro falharam em proporcionar os retornos esperados, uma vez que os investidores perceberam que estavam sujeitos ao risco de mercado e a ajustes de valor de mercado para refletir o desempenho dos ativos no fundo.
Em geral, ambas as estratégias acabaram decepcionando os investidores.
Os fundos geridos costumavam apresentar um nível de risco em ações maior do que muitos percebiam. De fato, os fundos classificados como “equilibrados” frequentemente tinham uma exposição de até 85% em ações, enquanto os fundos considerados “cautelosos” geralmente mantinham uma exposição em torno de 60%.
Isso resultou na Associação de Investimentos alterando o nome de suas categorizações de setores gerenciados para representar com mais precisão os potenciais de risco de capital dos fundos e também introduzindo os setores de Investimento Misto em conjunto com o setor de Investimento Flexível.
Atualmente, o setor de investimentos diversificados é uma área em expansão no mercado, com grande diversidade e dinamismo. A crise financeira global ressaltou a necessidade de diversificação e de uma comunicação transparente e clara com os investidores.
Mudanças nas regras do mercado financeiro, como a RDR, e a redução dos planos de pensão com benefícios definidos resultaram em maior interesse por fundos de investimento diversificados, levando ao aumento de sua popularidade. Além disso, um número crescente de consultores tem se especializado nesse tipo de fundo para auxiliar em suas atividades de consultoria de investimentos de forma terceirizada.
O setor de múltiplas avaliações é uma área variada, dinâmica e em rápido crescimento do mercado.
O campo dos fundos de investimento diversificados é vasto. Dentro das categorias de Investimento Misto e Flexível, há mais de 500 estratégias e ativos sendo geridos, totalizando cerca de £130 bilhões.
Os fundos tradicionais equilibrados e os fundos de fundos continuam sendo comuns, porém o mercado está se expandindo e novas áreas de crescimento surgem, como os fundos focados em riscos, estratégias de retorno absoluto, crescimento de múltiplas avaliações e fundos de renda de múltiplas avaliações.
Ao concentrarem-se geralmente em apresentar aos investidores um resultado e objetivo bem definidos, os dois últimos tipos de estratégia possuem uma característica abrangente compartilhada que justifica sua utilização por consultores.
Em vez de priorizar ganhos financeiros, os fundos direcionados a riscos são aqueles em que a gestão do nível de risco é a principal meta dos gestores.
Isso frequentemente é descrito como um intervalo de variação (por exemplo, 3%-6% ao ano) ou em comparação com a variação das ações (por exemplo, dois terços da variação das ações a longo prazo). A crescente aceitação desses fundos levou a IA a criar um novo setor no início deste ano.
O setor Volatility Managed foi criado em abril de 2017 com 83 fundos e aproximadamente £ 20 bilhões em ativos. Contudo, não todos os grupos de fundos selecionados tiveram seus fundos transferidos para esse novo setor, resultando em vários ainda sendo mantidos em grupos de investimento não classificados ou mistos. Isso significa que o setor em si não reflete adequadamente o número real de fundos sendo gerenciados nesse estilo.
Os fundos de investimento diversificados que visam o retorno estão ganhando cada vez mais espaço no mercado.
O próprio alvo de risco da Square Mile, construído com base na qualidade, mostra que ativos no valor de aproximadamente £ 50 bilhões são administrados nessa área.
Os fundos multiativos com foco em resultados estão se tornando cada vez mais populares no mercado. Eles possuem metas definidas de crescimento de capital ou geração de renda, geralmente estabelecidas como um objetivo em relação à inflação ou retorno financeiro.
Por um longo período, eles preferem investir em fundos diversificados de longo prazo, que oferecem benefícios de diversificação ao investir em diversas classes de ativos para alcançar seus objetivos de longo prazo.
Dada a variedade no setor, percebemos a importância de definir claramente o propósito de um fundo.
Isso pode tornar os investidores suscetíveis a períodos de saques quando os movimentos de diferentes tipos de ativos estão fortemente relacionados. Por outro lado, os fundos multi-estratégia com metas absolutas de retorno costumam ter uma abordagem de investimento mais diversificada e podem gerar retornos consistentes em diversas condições de mercado.
É evidente que se trata de um desejo e não de algo assegurado. O mercado de fundos é relativamente novo, com muitos ainda não tendo sido completamente testados em condições adversas e/ou voláteis.
Fora do ambiente tradicional de gestão de fundos, os Discretionary Fund Managers (DFMs) têm conquistado uma fatia maior do mercado. Geralmente, eles disponibilizam uma variedade de portfólios diversificados, adaptados a diferentes níveis de risco. Podem fornecer orientação consistente ao cliente final do consultor e integrar-se à estratégia central de investimento do consultor.
Na Square Mile, acreditamos que a preferência por fundos e soluções multi-ativos não diminuirá em um futuro próximo. Prevemos que esse setor continuará sendo popular e em crescimento, especialmente para os fundos que conseguirem mostrar sua eficácia e valor.
No entanto, o mercado está se tornando cada vez mais concorrido e há muitas opções disponíveis para os conselheiros ao escolher um gerente com avaliação múltipla.
Considerando a variedade presente no setor, percebemos a importância de ter clareza sobre o propósito de um fundo, sua estrutura para atingir tal propósito e os riscos aos quais os investidores estão sujeitos na busca desse objetivo.
Para obter mais informações sobre fundos gerenciados de forma ativa, consulte a edição mais recente da revista Focus on Funds.
Dado de relevância
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