A infraestrutura geralmente diz respeito aos recursos físicos essenciais que são fundamentais para melhorar o funcionamento de um país, região ou comunidade, tais como edifícios, hospitais e sistemas de comunicação. Investir nesse setor pode envolver diretamente a aquisição de ativos físicos ou a compra de ações em empresas que estejam envolvidas com infraestrutura. – Fiona Liu
Os aportes em infraestrutura têm o potencial de proporcionar diversos ganhos e podem ser utilizados para alcançar uma variedade de resultados desejados.
Proteção contra a inflação
A taxa de inflação no Reino Unido, conforme medida pelo Índice de Preços do Consumidor (CPI), aumentou para 2,7% em abril de 2017, atingindo o patamar mais elevado desde setembro de 2013. O Banco da Inglaterra prevê que essa taxa chegará a quase 3% ainda este ano, devido à desvalorização da libra esterlina.
Na maioria das vezes, os investimentos em infraestrutura são protegidos da inflação por meio de entidades reguladoras, contratos ou concessões. Por exemplo, uma empresa que administra uma rodovia com pedágio pode ter estabelecido a possibilidade de aumentar as tarifas quando a inflação sobe. Dessa forma, os ganhos estão atrelados à inflação, o que pode ser vantajoso para os investidores.
Aumento da probabilidade de obter uma renda consistente.
Um empreendimento de infraestrutura pode demorar bastante tempo para ser finalizado. Com o intuito de assegurar-se durante esse extenso período, diversas empresas optam por firmar contratos de longo prazo, geralmente com entidades governamentais, garantindo assim uma receita estável. Além disso, é incomum surgir um agente disruptivo na indústria, devido às elevadas barreiras de entrada, como os altos custos de implementação, e ao apoio frequente dos governos aos atores estabelecidos.
Alternativa de diversificação.
Mesmo em tempos de crise econômica, as pessoas continuarão a depender de estradas e celulares, o que pode servir como uma forma de diversificação para investimentos em ações, já que estes são mais suscetíveis aos impactos econômicos.
Além disso, estudos realizados pela Gravis Capital Partners, gestora do VT UK Infrastructure Income Fund, indicaram que existe uma relação inversa entre a infraestrutura e os rendimentos da Gilt.
Assim, ele tem a capacidade de funcionar como uma opção de investimento diferente da renda fixa e diversifica o risco da sua carteira.
Manter a política monetária e o gasto fiscal.
Governo de diversos países concordam que é necessário investir mais em infraestrutura, porém, desde a crise de 2008, o crescimento econômico tem sido limitado. Observa-se uma tendência crescente de priorizar gastos fiscais, como o aumento dos investimentos em infraestrutura anunciados no Reino Unido e nos Estados Unidos, na tentativa de impulsionar o crescimento.
Entretanto, não se sabe se o orçamento do Reino Unido ou do Governo dos EUA pode sustentar esse investimento, e uma possível solução é estabelecer uma colaboração com empresas privadas. Esse tipo de parceria é chamado de parceria público-privada (PPP) e Donald Trump indicou que pretende buscar investimentos do setor privado para apoiar suas iniciativas de infraestrutura. Como forma de incentivar a participação das empresas privadas nesses projetos, o governo costuma permitir a obtenção de lucros razoáveis ou a assinatura de acordos de concessão.
Quais são os perigos de investir em fundos de infraestrutura?
Os diferentes subsectores podem apresentar níveis distintos de risco.
Projetos em fase inicial de construção, conhecidos como Greenfield, geralmente apresentam mais riscos do que ativos já em operação e gerando receitas. Após a construção da infraestrutura, diferentes setores podem ter sensibilidades variadas em relação ao cenário econômico, o que pode impactar a renda recebida pelos investidores.
Por exemplo, a demanda por serviços públicos regulados, como a eletricidade, tende a ser resiliente a mudanças na economia, uma vez que as pessoas continuam necessitando desses serviços essenciais e, portanto, precisam pagar por eles. Isso oferece aos investidores uma fonte de renda relativamente previsível e estável. Em contraste, ativos como aeroportos apresentam um risco mais elevado, pois são mais sensíveis às condições econômicas. Durante períodos de baixa atividade econômica, é provável que menos pessoas viajem para o exterior, impactando assim as receitas dos aeroportos.
Influência política significativa.
Os efeitos das normas e políticas podem atrasar a implementação de qualquer projeto de infraestrutura. Por exemplo, se Trump pretender investir 1 trilhão de dólares em infraestrutura, será necessário obter a aprovação legislativa do Congresso. Mesmo que seja aprovado, não está claro quais setores específicos da infraestrutura serão favorecidos.
Categoria de investimentos recentemente introduzida.
É uma categoria de ativos diferente das tradicionais, como ações e títulos, o que torna os dados históricos menos comuns. Apesar disso, os gestores de fundos costumam enxergar a infraestrutura como semelhante a ativos reais, o que lhes permite utilizar esses dados como base de comparação.
Apresentação da moeda
Os investimentos internacionais em infraestrutura global oferecem uma variedade de benefícios, incluindo diversificação geográfica, política e regulatória. No entanto, é importante considerar que essa diversificação também implica em exposição a diversas volatilidades cambiais. Uma alternativa para mitigar esse risco é optar por uma classe de ações protegida (hedged).
Resumo
Apesar de ser comum ouvir falar sobre os custos relacionados à infraestrutura na mídia, investir nesse setor pode ser arriscado. Muitos gestores de fundos classificam esses ativos entre as opções de renda fixa e ações.
A chance de um projeto não ser concluído é pequena, especialmente se houver o respaldo de um governo, mas ele pode sofrer atrasos ou exceder o orçamento. Portanto, é aconselhável investir nesse setor pensando a longo prazo. Com os investimentos do governo gradualmente se direcionando para a infraestrutura, certamente surgirão oportunidades de investimento para os gestores atentos.
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