Os fundos LifeStrategy Vanguard são fundamentais nos setores de consultoria financeira e varejo, de acordo com David Johnson.
Os fundos mencionados oferecem cinco estratégias de investimento passivo que combinam ações globais e fundos de índice de títulos globais em diferentes proporções. As alocações variam de 100% em ações a 20% e 80% em títulos, com ajustes de 20% em cada fundo. Eles são populares por serem uma forma econômica, diversificada e simples de acessar carteiras adaptadas a diferentes níveis de risco. Essa popularidade é evidenciada pelo fato de que esses fundos já ultrapassaram £40 bilhões em ativos, o que representa cerca de um quinto da capitalização de mercado de todas as confianças de investimento combinadas.
No entanto, achamos interessante explorar o espaço da empresa de investimento em busca de fundos que poderiam servir como opções alternativas aos populares fundos LifeStrategy. Para nossa análise, não buscamos coincidir com categorias específicas dos diversos fundos da LifeStrategy, mas sim escolhemos com base nos perfis de risco-retorno, liquidez e acessibilidade de ativos dessas opções de investimento.
Em cada caso, nossas escolhas são empresas de investimento que demonstraram retornos de NAV de cinco anos, desvios padrão, beta (relativo ao índice MSCI ACWI), e rácios Sharpe que superam os do correspondente fundo Vanguard. A tabela abaixo apresenta as várias métricas de risco e retorno dos cinco fundos Vanguard LifeStrategy ao longo dos cinco anos até o final de julho.
Para a primeira estratégia na tabela, o 100% de equidade, uma confiança que se destaca como uma alternativa potencial é Caledonia Investments (CLDN). Enquanto seus retornos NAV são menores do que os de estratégias de private equity convencionais, como a Pantheon International, a CLDN oferece a vantagem distinta de uma mistura de equities listados e não listados, com 34% de seus ativos em investimentos listados. Isso reduz o risco de avaliação. Os retornos confiáveis da CLDN (e por extensão seu perfil de risco / retorno superior) são provavelmente resultado de sua capacidade de ter uma visão a longo prazo, uma vez que é apoiada pela família Cayzer – tem um objetivo formal para evitar a perda de capital permanente.
Para a segunda estratégia, a participação de 80%, escolhemos RIT Capital Partners (RCP) que, como Caledonia, é outra confiança familiar. RCP é apoiado pelos Rothschilds e também tem uma forte ênfase na preservação do capital. A RCP oferece uma combinação mais convencional de ativos, com seu portfólio dividido entre patrimônio privado, patrimônio listado e “estratégias não relacionadas”, incluindo títulos, investimentos de retorno absoluto e ativos reais. Com uma atual alocação de 76% de equidade, é uma alternativa natural para o fundo LifeStrategy de 80% de equidade. Acreditamos que a inclusão do RIT de ativos de baixo risco fornece um elemento de amortecimento de volatilidade e proteção contra desvantagem necessária para um investidor com 20% de exposição de obrigações.
O fundo de patrimônio de 60% é o mais desafiador para substituir, pois não há confiança que ofereça um perfil de retorno de risco superior com um portfólio comparável. No entanto, acreditamos que duas confianças valem a pena mencionar: Ruffer (RICA) e 3i Infrastructure (3IN). Ruffer, gerenciado pelo banco privado do mesmo nome, tem dois objetivos auto-descritos: “não perder dinheiro em qualquer período de 12 meses e gerar retornos significativamente antes do retorno em dinheiro.” Ele tem muito bem batido seu objetivo de retorno ao longo do longo prazo, capitalizando as tendências de bitcoin para o rali de energia. Embora seu perfil de retorno de risco seja claramente superior ao fundo Vanguard, sua combinação de ativos pode não se alinhar com as expectativas de um investidor de patrimônio típico de 60%, já que a diversidade de ativos da sua carteira pode limitar sua participação em comícios de patrimônio.
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Outra alternativa é a 3i Infrastructure (3IN) que, como a Ruffer, pode não apelar diretamente para o típico investidor de patrimônio de 60% – sua carteira compreende 12 empresas privadas de infraestrutura. No entanto, o perfil de retorno de risco da 3IN é tão atraente que achamos que garante a consideração, particularmente porque está investindo em ativos que são inerentemente de longa duração na natureza e são importantes para a sociedade e assim fornecer fluxos de receita confiáveis, muitas vezes com um grau decente de proteção contra a inflação. A 3IN é a confiança de infraestrutura de melhor desempenho na NAV e compartilha termos de preços nos últimos cinco anos, um testemunho da habilidade de seus gerentes, que têm um registro muito forte de execução, em vez de tendências de mercado mais amplas.
Para a estratégia de 40% de equidade, nós selecionamos a BBGI Global Infrastructure (BBGI) como nossa alternativa por causa de seu perfil de retorno de risco superior, bem como seu portfólio bem divulgado, compreendendo 56 ativos de infraestrutura em vários países e setores. Embora a BBGI seja inteiramente investida em empresas privadas, tem um perfil de risco mais baixo (como evidenciado pela sua volatilidade NAV) graças aos seus fluxos de receita estáveis e ativos maduros. Esta base de receita sólida também permitiu que a BBGI entregasse um rendimento de c.7%, o que pode ser particularmente atraente para os investidores em um fundo de 40% de equidade, uma vez que a menor tolerância ao risco pode muitas vezes ir de mãos dadas com um desejo de renda.
Para a estratégia de capital de 20%, estamos sugerindo Personal Assets Trust (PNL), que entregou o melhor perfil de retorno de risco nos últimos cinco anos, devido ao seu crescimento positivo de NAV e baixa volatilidade. A PNL alcança seu perfil de risco, investindo apenas em ativos negociados publicamente, mantendo uma combinação de equidades, títulos e ouro. Com uma alocação atual de cerca de 20% para equidades, ele reflete de perto o portfólio do Vanguard LifeStrategy 20% Equity Fund. No entanto, graças aos benefícios da gestão ativa, a PNL entregou retornos muito melhores para seus investidores. Como Ruffer e Capital Gearing, PNL tem uma forte ênfase na preservação de capital, o que pode torná-lo atraente para investidores mais cautelosos.
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