A recém-formada equipe de gestão da MWY assume o controle, com a expectativa de seguir um histórico bem-sucedido a longo prazo… conforme escrito por Nicholas Todd.
Resumo geral
O fundo Mid Wynd International (MWY) agora está sob a gestão da Lazard Asset Management, tendo os antigos gestores de portfólio da Artemis saído em 2023. Após uma revisão do conselho, Louis Florentin-Lee e Barnaby Wilson (Barney) foram designados para gerenciar o portfólio, sendo que ambos co-gerenciavam o mandato de crescimento de qualidade global da Lazard desde 2011. Esta estratégia oferece aos investidores da MWY a oportunidade de acessar uma estratégia tradicionalmente disponível apenas para investidores institucionais. Embora o desempenho absoluto tenha sido notável, o desempenho relativo não tem sido consistente desde a aquisição formal em outubro de 2023. No entanto, é relevante observar que a estratégia tem apresentado bons retornos relativos em comparação com o Índice MSCI ACWI e outras estratégias similares a longo prazo.
No Portfolio, Louis e Barney buscam empresas com vantagem competitiva, altos retornos sobre o capital, e gestão eficaz para promover o crescimento a longo prazo. O foco é no crescimento de capital, com baixo volume de negócios no portfólio e uma política de dividendos progressivos para empresas como a MWY.
Louis e Barney aproveitam os recursos abundantes disponíveis na empresa Lazard, onde os analistas seguem sua forte dedicação à qualidade, o que resulta em um portfólio diversificado com 90% de participação ativa. Apesar de manterem o mesmo objetivo de investimento, apenas seis das participações originais permaneceram no portfólio após o reequilíbrio realizado no início de outubro, quando assumiram oficialmente o controle do portfólio.
O conselho implementa uma política restrita de controle de desconto, visando restringir o desconto ou prêmio a 2% em situações normais de mercado, com o objetivo de aprimorar a liquidez e preservar o valor para os acionistas. Atualmente, a confiança está sendo negociada com um desconto de 2,1%, excedendo seu prêmio médio de cinco anos de 1,1%. No momento em que este texto foi redigido, MWY não estava em operação.
Perspectiva do especialista
A MWY oferece aos investidores de varejo a chance de acessar uma estratégia de longo prazo de sucesso que antes era exclusiva para investidores institucionais. Embora o objetivo de investimento permaneça o mesmo, os investidores devem levar em consideração a abordagem de longo prazo de Louis e Barney, que pode incluir um maior foco na qualidade e menos risco em relação ao estilo de valor e crescimento, em comparação com gestores anteriores e o índice de referência MSCI ACWI.
Isso se refletiu na baixa quantidade de participações feitas, e no aumento expressivo do investimento dos EUA, assim como nos investimentos nos setores de tecnologia da informação, indústria e finanças.
Acreditamos que os investidores podem estar interessados em considerar MWY neste momento. O enfoque de Louis e Barney em empresas de alta qualidade, bem estruturadas, com vantagens competitivas evidentes, pode ser benéfico em um cenário de incerteza e de inflação persistentemente alta.
Além disso, a habilidade das empresas em produzir fluxos de caixa consistentes pode impulsionar o crescimento futuro, em vez de ser afetada por taxas de juros mais altas que poderiam resultar em custos de empréstimos mais elevados.
Em termos proporcionais, a implementação da nova estratégia tem sido gradual, apesar do bom desempenho dos índices de patrimônio global e seus equivalentes, que estão se tornando mais concentrados.
Poderíamos dizer que isso ressalta as características distintivas da MWY e sua resistência aos padrões estilísticos que influenciam os mercados atualmente. Acreditamos que o desempenho consistente da estratégia a longo prazo certamente atrairá investidores interessados em uma empresa de investimento.
Ao negociar com confiança a um preço de desconto próximo aos limites inferiores de sua faixa de destino, pode-se obter um leve aumento adicional nos retornos a longo prazo, caso o prêmio seja restabelecido.
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- Grande histórico de longo prazo a favor da estratégia.
- Gerentes comprometidos com a qualidade garantem uma abordagem imparcial na comparação de referências.
- Descontos aplicados na extremidade inferior da faixa desejada do conselho podem restringir a maneira como os investidores desenvolvem confiança em uma nova estratégia.
O texto fala sobre um animal selvagem conhecido como urso.
- O investidor pode demorar um pouco para se entusiasmar com a nova estratégia.
- O desempenho pode ser afetado por atrasos durante momentos de forte tendência de estilo.
- Sem certeza de que o desconto não será ampliado.
Aviso Legal
Este documento não se trata de uma análise extensa para investimento nem uma recomendação de pesquisa, já que não é uma análise aprofundada. Deve ser encarado como um comentário geral sobre o mercado.
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