A mais recente correção de equidade foi breve assim como a anterior em agosto, porém menos severa. Na semana passada, os mercados globais de equidade subiram aproximadamente 3%, tanto em moeda local quanto em termos de esterilização, após uma queda de 3,8% na semana anterior. Isso significa que os mercados estão cerca de 1,5% abaixo de sua alta em julho – por Rupert Thompson.
Da mesma forma que os Estados Unidos e a indústria de tecnologia foram os responsáveis pela queda, também foram os líderes na recuperação da última semana, registrando ganhos de aproximadamente 4% e 6%, respectivamente. A Nvidia teve um aumento de até 15%, recuperando suas perdas da semana anterior, porém ainda permanecendo cerca de 13% abaixo do seu pico em junho.
Enquanto isso, os lucros dos títulos do governo seguiram em queda, resultando em Gilts e Treasuries registrando um retorno de aproximadamente 0,5%. O ouro também teve um desempenho positivo na semana, alcançando um novo pico de $2580 por onça.
Por que a recuperação foi tão rápida? Os dados essenciais de inflação dos EUA divulgados esta semana não justificaram totalmente, pois ficaram um pouco acima das previsões. A taxa de inflação principal caiu para 2,5% em vez de 2,9%, enquanto a taxa central foi ajustada para 3,2%. As preocupações com uma recessão parecem ter diminuído rapidamente, em parte devido às expectativas de que o Federal Reserve reduzirá as taxas em 0,5% em sua reunião desta quarta-feira, em vez de apenas 0,25%.
Não houve informações concretas que tenham causado essa mudança de perspectiva, apenas possíveis indícios do Fed nessa direção. Além do tamanho do corte inicial, é crucial considerar a postura de Jerome Powell em relação à velocidade de futuras reduções e às novas projeções econômicas do Fed. O mercado agora está prevendo que as taxas de juros voltarão a cair para menos de 3% no próximo verão, partindo do nível atual de 5,25-5,5%. Essa previsão parece muito otimista, a menos que ocorra uma recessão, o que não é esperado.
Conforme previsto, o Banco Central Europeu reduziu as taxas de 0,25% para 3,5% na quinta-feira. No entanto, a presidente Lagarde indicou que a próxima redução não ocorrerá antes de dezembro, e a política parece ser flexibilizada de forma mais gradual ao longo do próximo ano, em comparação com os Estados Unidos.
O Banco de Inglaterra parece estar planejando reduzir as taxas de forma mais lenta do que o Federal Reserve. Os dados coletados na semana passada não alteraram significativamente a visão do mercado de que é provável que o Banco mantenha as taxas inalteradas na próxima quinta-feira, adiando um possível corte para novembro após o orçamento ser divulgado em 30 de outubro.
O aumento dos salários no Reino Unido desacelerou em julho, chegando a 5,1%, porém ainda está bem acima da inflação de 2%. As projeções indicam que a taxa de inflação, esperada em 2,2%, pode chegar a 3,5% na medida central.
O mais recente conjunto de informações revelou que o crescimento diminuiu novamente, depois de ter apresentado um desempenho acima do esperado no início do ano. Isso está aumentando a pressão sobre o Banco da Inglaterra para reduzir as taxas de juros. Em julho, o Produto Interno Bruto (PIB) permaneceu estável pelo segundo mês consecutivo, mantendo-se acima de 1,2% em relação ao ano anterior.
Na China, houve notícias negativas no fim de semana passado. As vendas no varejo, a produção industrial e o crescimento do investimento desaceleraram em agosto, levantando dúvidas sobre se o governo conseguirá alcançar a meta de crescimento de 5% este ano. Isso aumentará a pressão sobre as autoridades para implementar medidas de estímulo político mais robustas do que as adotadas até agora.
Reformulação: As taxas de juros estão sendo reduzidas em quase todos os países, exceto no Japão, onde é esperado um aumento gradual, mesmo que o Banco do Japão tenha mantido as taxas inalteradas na última sexta-feira. Esse cenário é geralmente positivo para os mercados. Se os EUA conseguirem evitar uma recessão, as ações devem ter espaço para mais ganhos, especialmente em setores mais acessíveis fora dos EUA. Quanto aos títulos, a perspectiva também parece favorável, pois os rendimentos atrativos devem ser complementados por ganhos de capital à medida que os rendimentos diminuem ainda mais.
Na semana seguinte, poucos indicadores econômicos serão divulgados, exceto a taxa de inflação do Reino Unido na quarta-feira. O foco estará nas reuniões do Fed na quarta-feira, do BOE na quinta-feira e do BOJ na sexta-feira.
Rupert Thompson ocupa o cargo de Economista Chefe na IBOSS, que faz parte do Grupo Kingswood.
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