Uma situação de grande agitação ou drama que, na realidade, é algo de pouca importância ou que poderia ser resolvido facilmente.

Na semana anterior, houve um início turbulento com fortes quedas nas ações japonesas na segunda-feira, seguido por um declínio global de 3,5%. No entanto, na terça-feira, houve uma recuperação significativa em Tóquio e nos mercados globais, que continuaram a se recuperar ao longo da semana após as perdas do início.

Ao longo da semana, os mercados globais permaneceram relativamente estáveis, com pequenas variações. Após uma queda de 9% em moeda local e 7% em termos ajustados desde meados de julho, os mercados se recuperaram cerca de 3% e estão atualmente com um aumento de 8-9% desde o início do ano.

A queda do mercado, juntamente com as flutuações bruscas no Japão, não foi algo incomum. A maior diminuição de pico para vale observada em ações americanas em qualquer ano tem, em média, sido de 10%, o que é pouco diferente da queda de 9% vista desta vez.

Agora que a situação se acalmou, é interessante observar quais mercados se destacaram. Desde meados de julho, o Japão tem apresentado um desempenho inferior, com uma queda de 6% em termos de esterilização. Os Estados Unidos também não têm se saído bem, especialmente devido ao declínio das ações de tecnologia, que caíram cerca de 4%. Por outro lado, o mercado acionário do Reino Unido tem se mantido estável e praticamente inalterado, beneficiando-se de sua exposição significativa a setores mais defensivos que têm se saído bem.

No que diz respeito aos títulos, eles registraram perdas de 0,5 a 1% na semana passada, revertendo parte dos ganhos da semana anterior. Os rendimentos dos títulos aumentaram à medida que o mercado reduziu suas expectativas de cortes rápidos de taxas pelo Federal Reserve dos Estados Unidos. Apesar disso, o mercado ainda vê uma probabilidade de 50-50 de que as taxas sejam reduzidas em setembro em 0,5% em vez de apenas 0,25%, e espera que as taxas diminuam em 1,0% ao longo do ano.

Na semana passada, mencionamos que não percebemos uma mudança significativa na perspectiva de médio prazo e a consideramos ainda relativamente positiva. Após uma análise mais aprofundada durante nossa última reunião de política de investimento, mantemos essa visão. O ponto crucial continua sendo se os Estados Unidos estão se encaminhando ou não para uma recessão, e nossa opinião é de que não estão.

Na semana passada, houve poucos dados econômicos significativos divulgados nos EUA, com alguns lançamentos de menor importância que não causaram preocupações. As previsões mais recentes indicam que a economia dos EUA provavelmente manterá um crescimento sólido de 2,5-3% no terceiro trimestre, em linha com o desempenho dos trimestres anteriores.

Paráfrase: Embora não tenha havido muitas mudanças na perspectiva econômica dos EUA, houve uma mudança significativa na perspectiva política ao longo do último mês. Há um mês, Donald Trump estava em alta após uma tentativa de assassinato fracassada, enquanto Joe Biden estava ficando para trás. Agora, Kamala Harris revitalizou a campanha democrata, reduziu a diferença de votos em importantes estados disputados e é considerada a favorita de acordo com vários sites de apostas.

Sempre duvidamos da decisão de alterar a distribuição de investimentos com base nas eleições dos EUA. Com os resultados próximos mais uma vez, tanto para o vencedor da Presidência quanto para quem controla o Congresso, continuamos mantendo essa postura.

Acreditamos que os mercados de ações, especialmente em regiões mais acessíveis fora dos Estados Unidos, têm potencial para obter lucros renovados ao longo do próximo ano. No entanto, nas próximas semanas, é provável que a volatilidade do mercado permaneça elevada. Os recentes movimentos acentuados no mercado certamente resultarão em mudanças importantes nas estratégias de investimento, especialmente nas estratégias quantitativas, e podem provocar perdas consideráveis em alguns casos. Ainda é cedo para prever com precisão o desdobramento dessas mudanças.

Também temos os dados de inflação dos EUA de julho sendo divulgados na quinta-feira, o que será um ponto focal para os investidores nesta semana. No Reino Unido, há uma semana movimentada com os números do mercado de trabalho na terça-feira, os dados de inflação de julho na quarta-feira e os números do segundo trimestre de crescimento na quinta-feira. Esses serão todos importantes para determinar se o Banco da Inglaterra manterá as taxas inalteradas em setembro, como o mercado espera atualmente, e adiará o próximo corte até novembro.

Rupert Thompson ocupa o cargo de Economista Chefe na IBOSS, que faz parte do Grupo Kingswood.

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